石油化工行業(yè)周觀點:英國退歐警惕各國效仿,關注丙烷脫氫景氣度提升

行業(yè)點評

1. 國際油價:英國退歐靴子落地,警惕出現(xiàn)效仿浪潮

上周油價漲幅1.99%:英國脫歐是上周市場關注焦點,公投前市場預期脫歐概率較小,上周前四天油價震蕩有升。上周五公投意外決定脫歐后,油價大跌。上周布倫特期貨結算均價為50.09美元/桶,周均價環(huán)比上漲0.98美元/桶,漲幅1.99%,波動范圍為48.41-50.91美元/桶?上周WTI期貨結算均價49.02美元/桶,周均價環(huán)比上漲1.05美元/桶,漲幅2.18%,波動范圍47.64-50.11美元/桶。

脫歐對油價影響--警惕他國效仿

(1)經(jīng)濟需求方面:此次退歐將對歐盟和英國本國的經(jīng)濟產(chǎn)生不利影響,進而影響未來歐洲及英國原油的需求量。(2)金融層面來看:脫歐導致英鎊和歐元大跌,美元走強,給大宗商品帶來下行壓力。(3)原油投資方面:英國還屬于歐盟時,在技術、貿(mào)易、稅收、監(jiān)管等方面擁有許多優(yōu)勢,脫歐后這些優(yōu)勢將不再存在,英國脫歐可能將加快北海油氣開發(fā)和生產(chǎn)的下降。 警惕他國效仿。歐盟各國對脫歐事件的效仿情緒很高,一旦引發(fā)了退歐潮,將對歐洲經(jīng)濟及歐元走勢產(chǎn)生非常大的影響,可能成為影響下半年原油市場的“黑天鵝”事件。 化工市場:關注丙烷脫氫景氣度提升

上周石化產(chǎn)品價格上漲前三位的產(chǎn)品是NYMEX天然氣(4.98%),聚乙烯LLDPE(大連商交所)(4.74%),天然橡膠(上海期貨)(上漲4.36%)。上周石化產(chǎn)品價格下跌前三位的產(chǎn)品是丙烷(下跌4.98%),同熱值煤炭價格比(下跌2.58%),丙烯(下跌2.3%)。

上周石化產(chǎn)品價差上漲前三位為順丁橡膠-丁二烯(上漲20.54%)、聚丙烯-丙烯(上漲12.95%)、PTA-PX(上漲9.10%);價差下跌前三位是錦綸長絲-已內(nèi)酰胺(下跌8.74%)、丙烯-石腦油(下跌7.54%)、乙烯-石腦油(下跌4.04%)。

關注丙烷脫氫、丁二烯高景氣度。原油上漲拉動丙烯,丙烷脫氫項目價差擴大,一季度平均價差2900元,二季度平均價差在3500元,二季度PDH項目盈利將明顯改善。丁二烯供給偏緊,導致價格大幅上漲,一季度均價6670元,二季度均價為8500,環(huán)比漲幅達27%。3.板塊指數(shù)變化

上周上證指數(shù)從2885.1到2854.3跌30.8點,跌幅為1.07%,深證成指從10182.5跌到10147.7,跌34.8點,跌幅為0.34%,滬深300指數(shù)跌33.2點,跌幅為1.07%;中信石油石化指數(shù)板塊下跌0.49%。

從子行業(yè)來看,石油開采下跌2.18%,其它石化上漲0.3%,煉油下跌0.27%,油田服務下跌1.72%,油品銷售及倉儲逆勢上漲5.7%。合成纖維及樹脂下跌0.07%。

4.投資建議

丙烷和丙烯價差保持高位,二季度環(huán)比一季度上升21%,建議關注丙烷脫氫標的:衛(wèi)星石化,萬華化學、東華能源。

丁二烯景氣度提升,建議關注:齊翔騰達、華錦股份。

聚烯烴景氣度回升,關注相關煉油企業(yè):華錦股份、上海石化。

關注海外油氣投資企業(yè)和油服公司:新潮實業(yè),惠博普。

天然氣分布式能源進入快速發(fā)展元年,建議關注勝利股份、派思股份。

風險提示:更多國家入退歐陣營;經(jīng)濟和需求持續(xù)下行,影響石化產(chǎn)品價格。